美联储将给出降息路径的新线索

　　

　　

　　纽约:本周美联储可能会避免发出即将降息的信号，继续关注顽固的通货膨胀，同时关注缓慢上升的失业率。

　　在为期两天的政策会议上，联邦公开市场委员会(FOMC)准备将利率维持在5.25%至5.5%的范围内，这是去年7月首次达到的20年来的最高水平。

　　美联储官员不愿降低借贷成本，除非他们确定通胀率接近2%，他们认为这是健康经济的适当水平。

　　但最近失业率升至两年来的新高，这意味着他们需要平衡对物价和劳动力市场的关注。

　　华尔街将关注美联储官员对利率的预测，即所谓的点阵图，它将显示委员会预计在2024年和2025年降息的幅度。

　　彭博新闻社(Bloomberg News)调查的大多数经济学家预计，政策制定者将在2024年进行三次降息，第一次是在6月，与市场当前的定价一致，不过超过三分之一的人预计两次或更少。

　　明尼阿波利斯联邦储备银行行长尼尔·卡什卡利(Neel Kashkari)就曾表示，他正在考虑将2024年的降息预期从两次下调至一次。

　　花旗集团(Citigroup Inc.)经济学家维罗妮卡?克拉克(Veronica Clark)表示:“只需要两位参与者移动他们的点，就可以将今年降息的中位数调至50个基点。”

　　“我们认为，美联储对目前的状况感到满意。但这绝对是风险。我们认为，点阵图将显示，FOMC参与者的预期中值仍为今年降息75个基点。

　　“考虑到美联储主席杰罗姆·鲍威尔过去对经济活动放缓的迹象很敏感，尽管最近几周通胀数据依然如此，他可能会在新闻发布会上出人意料地表现出鸽派立场，”美国首席经济学家安娜·黄(Anna Wong)表示。

　　包括彭博经济(Bloomberg Economics)和摩根大通(JPMorgan Chase and Co)在内的一些经济学家预测，联邦公开市场委员会(FOMC)可能会提高其对长期联邦基金利率的预期，以反映持续的价格压力或更高的生产率。

　　该委员会估计利率为2.5%，任何加息都意味着利率将在未来更长时间内保持在较高水平。

　　委员会几乎肯定会保持其对利率的指导，即在对通胀持续向2%的目标移动有更大信心之前，降息是不合适的。

　　对劳动力市场的描述将是委员会如何衡量就业趋势的关键线索。

　　今年1月，联邦公开市场委员会表示，失业率“很低”。

　　美国银行(Bank of America)经济学家认为，鉴于2月份的失业率为3.9%，一种选择是将其改写为“失业率小幅上升，但仍处于低位”。

　　该委员会计划对其7.5万亿美元的资产负债表进行讨论，该资产负债表一直在通过允许一些证券到期而不替换它们来缩小，这一过程被称为量化紧缩。

　　预计这次会议不会就缩减紧缩步伐做出决定，但鲍威尔可能会在新闻发布会上提供有关会谈的最新情况。

　　多位经济学家预计，美联储将在6月份宣布放慢紧缩步伐，实际缩减将在6月或7月开始。

　　他们预计，到2025年12月，资产组合将缩减至6.7万亿美元。

　　鲍威尔本月在国会作证时表示，美联储距离开始降低利率所需的通胀信心水平“不远”。

　　这一观点比他的大多数同事更令人鼓舞，他的同事们强调，他们将耐心考虑任何降息。

　　衡量潜在通胀的关键指标——所谓的核心消费者价格指数(CPI)的最新报告强化了谨慎的理由。

　　鲍威尔的语气会更强硬吗?桑坦德美国资本市场有限责任公司(Santander US Capital Markets LLC)首席美国经济学家斯蒂芬?斯坦利(Stephen Stanley)问道，“我发现他的‘不远’言论令人惊讶，与大多数其他美联储官员的看法不一致。”

　　“他的核心CPI又糟糕了一次，也许他听起来更像FOMC的其他人。——彭博社

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