现金和债券是不同的投资

　　

　　

　　

　　即使是经验丰富的投资者也会犯一个错误，认为债券和现金是一样的。

　　债券和现金不一样。混淆这两者有点像把自行车和独轮车搞混了。是的，都有轮子。但其中一个会给你一个更平稳的驾驶比另一个。

　　例如，我曾在一个播客(现已删除)中听到时任The Motley Fool UK个人理财主管、经常参加电台节目的郭大卫(David Kuo)混淆了现金和债券。

　　郭先生对客人说:

　　但正如我们之前解释过的，经验法则是把你的年龄当作债券而不是现金来持有。

　　类似的想法，但在实践中可能非常不同。

　　这并不是要找郭的麻烦。我相信这只是一个无心之过，而Monevator几乎没有错误。但我认为这是个明显的错误。

　　后来采访的那位基金经理指出了用现金代替债券的缺陷:

　　在这里，流动性风险是指由于债券市场价值的波动，你的投资在任何特定时间点的价值低于你所支付的价格的可能性。

　　这种风险只是与现金的几个重要区别之一。

　　另一方面，正如这位经理所说，从长期来看，债券的实际回报率高于现金。回报曲线的差异是另一个关键的区别。

　　所以，债券的确比现金更不稳定。有时是痛苦的。

　　这正是债券历来回报率高的原因。

　　现金有几个关键属性:

　　现金是风险最低的资产类别。现金为王!

　　现金的价值不会波动(除了相对于其他货币)。

　　现金支付的收入随市场利率、银行之间的竞争等因素而变化。

　　现金的流动性极强。你通常可以在没有任何交易成本的情况下将其从一个人转移到另一个人。您可以随时从活期存款中支取。

　　消费者的现金储蓄账户有特殊的保护措施。请参阅金融服务补偿计划。

　　现金的长期回报很低——在英国只有一个大约比通货膨胀率高出1%。

　　有人可能会说到通货膨胀，以及持有现金的风险有多大。

　　但从侵蚀实际回报的能力来看，通胀是一个机会均等的财富消耗者。

　　当今天的1英镑明年价值90便士时，一切都会受到影响。现金很明显。但也包括股价，比如你的房子的价值。

　　的确，股票比现金更能抵御通胀，但那是因为它们的总回报率在历史上要高得多。当通货膨胀率为5%时，10%的名义股票回报率仍然会变成5%的实际回报率，就像5%的现金回报率变成0%的实际回报率一样。

　　因此，如果你有理由持有大量现金，而不是购买更多的股票、债券或其他任何东西(比如为了安全、应急基金、投资组合稳定、分散投资)，那么通胀就没什么意义了。

　　转到债券:

　　债券价值波动——债券的价格在发行和最终赎回之间上下波动。这增加了债券的风险。(请参阅我以前写的关于债券价格变动原因的文章)。

　　薄NDS可能违约，这也使得它们比现金更具风险． 高度评价的英国政府债务NDS被认为是无风险的(因为政府总是可以印更多的钱)，但它们仍然比没有违约风险的现金更有风险。公司老板NDS比现金风险大得多。

　　薄NDS的流动性不如现金． 你需要买卖你的老板通过经纪人进行NDS，经纪人会收取费用。

　　债券支付固定利率(通常)。

　　薄教你们偿还票面价值在赎回上(除非他们违约)，并且不进入复杂的1印克)。

　　与政府合作对你的保护取决于发行债券的政府履行其义务的能力。(另外，适用于你所持有的平台的任何投资者保护措施nds上)。

　　非常长期的回报(比如50到100年)NDS比现金更好，但在中短期内，时机也起着一定的作用。

　　正如你所看到的，有很大的不同!

　　我明白现金和债券之间的混淆是从哪里来的。

　　私人投资者——尤其是老派的选股者——倾向于考虑“股票或非股票”，而不是将现金视为一个单独的资产类别。更不用说应付不同类型的债券、复杂的期限或其他债券问题了。

　　与此同时，在大量资产之间流动的机构投资者通常没有在任何有意义的时期内变现的选择。相反，当他们“变现”时，他们通常会购买短期政府国债，这是一种“类似现金”的投资，但不是现金。

　　公司报告在描述资产时也使用“类现金”或“接近现金”等术语。

　　把现金和债券放在同一个篮子里有时是一个合适的捷径，但我们需要记住我们什么时候和为什么这样做，并知道什么时候绝对不合适。

　　事实是，你可以把1万英镑投资于收益率为5%的长期英国政府债券，比如30年期，而我可以把1万英镑存入一个利率为5%的银行账户，一年后，你的债券几乎可以值任何东西——比你支付的价格多或少几千英镑——而我的现金仍然值1万英镑。

　　这就是债券的内在风险。

　　现在，如果你持有你的30年期债券直到到期，我们都继续花掉我们所有的收入，那么30年后你赎回你的债券，得到和我一样多的钱:1万英镑。

　　但如果你需要在此期间出售债券呢?

　　手指在空中的时间。

　　请注意，虽然我为了简单起见而忽略了收入，但从长期来看，这样做对债券是不公平的。这是因为债券的已知提前收益流是降低债券作为一种资产类别风险的重要组成部分。

　　由于债券未来回报的可知因素(赎回价值和票面利率)，你可以非常自信地在购买债券的那一刻估计你的长期回报。而不是像股票，甚至是现金那样的高风险投资。(现金的利息是可变的，而债券的息票是固定的)。

　　请看我们关于你是否应该持有现金或现金的文章NDS了解更多信息。(记住，答案通常是“两者都有”!)

　　总而言之，你有时会听到那些读Monevator(或写Monevator)的人把现金描述成零期限债券。

　　他们的意思是，由于没有到期日，现金就像一种债券，在下一个微小时刻不断到期。

　　这种心理会计有一些有益的副作用。例如，很明显，降低债券投资组合整体风险的一种方法是将部分债券换成现金。这减少了你的债券的平均持续时间，从而减少了它随利率变动的波动幅度。

　　然而，正如我上面所列出的，即使是零期限债券——实际上是明天到期的债券——与现金的风险状况也不同。

　　当然，如果我必须选择最像现金的资产——世界上最安全、最具流动性、因此最“像现金”的资产——我会选择非常短期的美国政府债券，用你的本币对冲。(最近的评级下调真该死!)

　　你不收回投资的可能性很小。你也会得到一笔收入。

　　同样，如果你想把投资组合中的非股权部分混在一起，那么将债券以外的资产分散到现金(反之亦然)是合乎逻辑的第一步。

　　但是相似并不等于完全相同。只要你给这些债券加上有意义的期限，差异就变得非常明显了。

　　现金和债券都是有价值的资产，正是因为它们可以在你的投资组合中扮演不同的角色。(是的，即使是在过去18个月的债券暴跌之后。)

　　现金和债券不一样。

　　感谢阅读!Monevator是一个关于赚钱、存钱和投资的博客。请务必注册，通过电子邮件免费获取我们的最新帖子。在Twitter和Facebook上找到我们。或者阅读一些我们最好的文章。