CrowdStrike的停运也使其财务报告受到严格审查

　　

　　CrowdStrike灾难性的软件更新应该会把它的财务报告，而不仅仅是产品问题，置于不受欢迎的聚光灯下。

　　以这个网络安全巨头自己定义的“年度经常性收入”(ARR)为例。按照会计准则的标准定义，这并不是收入，但它是CrowdStrike最引人注目的头条数字之一，也是管理层培训投资者和证券分析师非常重视的数字。在CrowdStrike造成的全球宕机之后，它看起来也非常可疑。

　　ARR是一个非标准的会计术语，被许多软件即服务公司使用，没有一个通用的定义。一个简单的例子是，一个客户有一份价值300万美元的三年合同。该客户第一年的ARR是100万美元。

　　一些网络安全公司说，他们使用ARR来帮助确定高管薪酬，但不会在定期财务报告中显示具体数字。一些公司说，ARR中的“A”代表“年化”而不是“年化”。包括CrowdStrike在内的其他公司则表示，“A”代表“年度”(annual)，但随后将其定义为“年化”(annualized)。更重要的是，有些公司在其ARR中只计算仍然有效的合同，而其他公司在某些情况下可能包括一些已经到期的合同。

　　CrowdStrike表示，其ARR是“截至衡量日期，CrowdStrike客户订阅合同的年化价值，假设在未来12个月内到期的任何合同都是按照现有条款续签的。”这种假设可能有些牵强，因为CrowdStrike的软件更新搞砸了，导致全球电脑瘫痪，可能会促使许多人重新考虑他们现有的合同。

　　与网络安全领域的竞争对手一样，CrowdStrike没有展示其计算ARR的数学方法，也没有对使用公认会计原则编制的任何数字进行对账。截至1月31日的财年结束时，ARR为34.4亿美元，而实际年收入为30.6亿美元。

　　ARR的另一个有趣的特点是:如果客户的订阅到期，双方正在协商续订，CrowdStrike表示，如果该公司“正在积极与该组织讨论新的订阅或续订，或者该组织通知CrowdStrike它不再续订订阅”，它仍然会将其收入计入ARR。因此，在这种情况下，它不需要实际交易来预订ARR;谈判就足够了。

　　无论ARR作为业绩衡量标准的效用如何，它对CrowdStrike的高管们来说都是好事。根据该公司的委托书，这是决定他们现金奖金的主要指标。与股票奖励在薪酬中所占的最大比例相比，这一比例很小。股票奖励是根据CrowdStrike一年的实际收入增长以及自己定义的盈利指标确定的。

　　在最近一个财年，CrowdStrike的首席执行官兼联合创始人乔治?库尔茨(George Kurtz)获得了120万美元的现金奖金和4410万美元的股票奖励。相比之下，CrowdStrike的净收入为8930万美元，这是该公司自五年前上市以来首次实现年度盈利。在2022财年，他获得了价值1.461亿美元的股票奖励，而公司的净亏损为2.348亿美元。

　　用于决定这些股票奖励的非标准盈利指标看起来也有问题，尤其是在全球停电之后。和许多公司一样，CrowdStrike不包括股票薪酬的成本。它还不包括诉讼和解的费用，这对高管们来说是幸运的，因为全球停电意味着，如果集体诉讼律师有发言权，和解费用将会更多。

　　CrowdStrike的市值为650亿美元，其估值是基于对未来增长的期望，而非当前利润。对无用的蓝屏和糟糕的周末的记忆可能很快就会消失。(相比之下，如果宕机是由CrowdStrike的系统遭到黑客攻击造成的，那将对该公司的商业模式构成生存风险。)

　　但CrowdStrike未来业务目前面临的风险应该提醒股东，使用ARR等替代指标存在隐患。过早地计算客户收入的收入衡量方法不值得这么麻烦。

　　写信给乔纳森·威尔:jonathan.weil@wsj.com