相对于富瑞而言，信实的股价较低

　　

　　新德里，1月20日(IANS):相对于Nifty, RIL股价便宜。我们预计2015财年Ebitda增长12%，在关税上调的背景下，Jio将贡献最大份额。外国经纪公司杰富瑞在一份报告中表示，维持买入目标价为3140卢比。

　　资本支出的急剧下降表明，资本支出峰值已经过去，FCF正在改善。我们保持盈利基本不变。报告称，预计2015财年Ebitda增长12%。

　　第三季度资本支出为3010亿卢比，环比下降22%，原因是Jio在全印度完成5G部署后资本支出下降，而零售资本支出因空间增加而较低。由于公司取消了Jio的一些资本支出债权人，整体净债务小幅上升至1.19万亿卢比。我们预计零售资本支出将在24财年同比下降1500亿卢比，并在25财年进一步下降。此外，报告称，Jio的总体资本支出应在2015财年下降3000亿卢比，这有助于改善FCF，减轻对净债务上升的担忧。

　　console EBITDA为4070亿卢比，环比下降1%，增长2%。O2C和上游领先，而Jio和零售大致一致。PAT为1730亿卢比，比其他收入增加和利息支出减少高出7%。

　　Jio的业绩与预期相符。新增用户数量强劲，部分原因是Jio Bharat的使用率上升。Arpu是稳定的季度。Jio已经完成了泛印度5G的推出，管理层表示，对Jio AirFiber和企业产品的需求都有所增加，这是5G货币化的关键。我们认为，对盈利的关注将在25财年进一步加强。报告称，将估值维持在750亿美元不变。

　　零售业正显示出加速的迹象:核心收入增长虽然强劲，达到30%，但略低于预期。商店吞吐量在经历了几个季度的下降后出现了温和增长，每平方英尺吞吐量同比增长4%，均为正增长。在效率的带动下，利润率预期增长40个基点。面积增加放缓，导致资本支出下降。展望未来，我们预计资本支出将保持温和，因为供应链和数字基础设施的峰值投资已经过去，门店增加的速度已经放缓。报告称，我们略微调整了对EBITDA的估计，并继续将该业务的估值定为1,070亿美元。